中国所有的互联网企业一定要清楚，被美国的资本市场接受和被市场接受是两码事。当你融到很多资金的时候，万里长征才刚刚开始。如何进行新一轮的拼搏，在市场上取胜？因短期收不上费导致收入不够高，这样虽然用户规模很大，但是资本市场仍然不接受你。在这种情况下，你能不能保持信心继续做下去？有很多资金、很多收入，但未来却没有竞争力，这是另外一种情况：资本市场能接受，但市场却不接受。我们不能作出太多的结论，资本市场是很重要的，没有资本市场，我们这些年来不可能做这么多的事情。

——2005年1月张朝阳在“2005·中国新视角”搜狐高峰论坛上的发言

背景分析

投资者与用户，作为创业者及其管理团队，两者都要关注，有时两者对于创业者有着不同的意义。前者是资金的来源，并要为之获得更大的收益，后者是公司的“衣食父母”，公司业务需要按照他们的需求进行深耕，而要做到这一点，却未必能够在短时间内获得巨大收益。市场的培育与资本的回报在时间上的要求各有不同，市场需要一定的培育周期，而资本的回报则是越快越好。

在与投资人建立信任感的过程中，需要让他们相信你的赢利能力。不要放弃你长远的业务目标，同时也要寻找短线的收益。

行动指南

作出阶段性的取舍。

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