第三，中国由于贸易和资本项目的双顺差积累了庞大的外汇储备，本来可以动用外储在境外的购买力平抑人民币的升值趋势和缓解内外价值倒挂，同时丰富国内市场。可是实际上的情况却是外储使用不畅和管理不当，对外投资因管理水平太差而损兵折将，放贷和援助也事实上成为无谓的消耗，未受损失的部分现在看来却成了内外居心不良者觊觎的猎物。

第四，最近两年来，国际收支中的资本项目顺差已经取代经常项目顺差成为中国外储继续膨胀的首要因素，同时构成了人民币汇率持续升值的主要压力，实际上我国政府之所以自年初以来刻意营造人民币汇率节节上涨的景象其实也正是顾忌国际流动资本的动向。然而，国际游资的意图同样是无法把握的，如果境内游资被某些客观条件激活其集体外窜的行动，那就成了典型的落花有意流水无情！

从支撑人民币汇率的主要经济要素看情况大大不利，换从政治角度考量，未来情况也难以估测。美国、欧盟和日本等诸国政府对人民币汇率的立场谁也又敢拍胸脯保证在未来不会起方向性的变化？

日期：2013-08-01 11:19:02

◎逃顶中国

中国当前的庞大外汇储备是由经常项目和资本项目的双顺差构成的，而且从数据来判断，最近几年的主力是资本项目顺差。而外资对华的资本项目输入，除了投入实业建设的长期资本外，近年来明显短期资本占有极高的比例，这类短期资本论其真实身份属于国际游资，也就是我们所说的热钱。

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